Οι αγορές πανηγυρίζουν την προοπτική επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ και το τέλος του μεγαλύτερου ενεργειακού σοκ των τελευταίων μηνών. Και τούτο παρά το γεγονός ότι παραμένει τελικά ανοιχτό το ζήτημα επιβολής διοδίων μετά το διάστημα των 60 ημερών, που θα κρατήσουν οι διαπραγματεύσεις ΗΠΑ – Ιράν.

Αρκετά ακόμη σημεία της συμφωνίας παραμένουν ανοιχτά ή θολά, αλλά αυτό δεν εμποδίζει τους επενδυτές να οδηγήσουν τις τιμές του πετρελαίου στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο και τους δείκτες των χρηματιστηρίων προς νέα επίπεδα – ρεκόρ.

Ένα παγκόσμιο ράλι βρίσκεται σε εξέλιξη στις αγορές μετοχών. Η Wall Street ξεκινά δυναμικά τη συνεδρίαση της Δευτέρας, με τον Dow Jones να κερδίζει περίπου 600 μονάδες ή 1,2%, τον S&P 500 να ενισχύεται κατά 1,4% και τον Nasdaq να πραγματοποιεί άλμα άνω του 2,3%, καθώς οι επενδυτές εγκαταλείπουν τα αμυντικά στοιχήματα και επιστρέφουν στις μετοχές ανάπτυξης και τεχνολογίας.

Το κλίμα είναι εξίσου θετικό και στην Ευρώπη. Ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 σκαρφάλωσε σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα, ο DAX της Φρανκφούρτης καταγράφει κέρδη άνω του 1,4%, ο CAC 40 στο Παρίσι κινείται πάνω από το +1% και ο FTSE MIB στο Μιλάνο ενισχύεται σχεδόν κατά 1%. Πανηγυρίζει τη συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν και η Αθήνα, με τον Γενικό Δείκτη να εκτινάσσεται σε υψηλά 17 ετών. 

Η Ασία έδωσε τον τόνο

Το ανοδικό κύμα ξεκίνησε από την Ασία, όπου οι αγορές αντέδρασαν πρώτες στη συμφωνία που ανακοινώθηκε την Κυριακή.

Ο Nikkei στο Τόκιο εκτινάχθηκε σχεδόν κατά 5%, αγγίζοντας ενδοσυνεδριακά ιστορικά υψηλά, ενώ ο Kospi της Νότιας Κορέας σημείωσε άνοδο άνω του 5%. Κέρδη κατέγραψαν επίσης ο Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ, ο Shanghai Composite στην Κίνα και ο αυστραλιανός S&P/ASX 200.

Η εικόνα είναι ενδεικτική της ανακούφισης που επικρατεί διεθνώς μετά από περισσότερους από τρεις μήνες γεωπολιτικής αβεβαιότητας και έντονων φόβων για την παγκόσμια ανάπτυξη.

Άνοδος για χρυσό και ομόλογα

Ομόλογα και χρυσός που είχαν δεχθεί σφυροκόπημα κατά τη διάρκεια του πολέμου – εν μέσω ενεργειακής και πληθωριστικής κρίσης, που ανέτρεψε τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική – σήμερα επιστρέφουν σε τροχιά ανόδου. Τα κρατικά ομόλογα τόσο σε Ευρωζώνη όσο και σε ΗΠΑ βλέπουν τις τιμές τους να ενισχύονται και τις αποδόσεις (δηλαδή το κόστος δανεισμού των κυβερνήσεων) να υποχωρούν αισθητά.

Όσο για τον χρυσό απογειώνεται 3,4% στα 4.383,80 δολάρια η ουγκιά.

Το πετρέλαιο στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο

Ο μεγάλος πρωταγωνιστής της ημέρας είναι ωστόσο το πετρέλαιο. Το αμερικανικό αργό WTI υποχωρεί περισσότερο από 5% και διαπραγματεύεται κοντά στα 80 δολάρια το βαρέλι, ενώ το Brent χάνει σχεδόν 5%, υποχωρώντας προς τα 83 δολάρια.

Και τα δύο συμβόλαια βρίσκονται στα χαμηλότερα επίπεδα από τις αρχές Μαρτίου, πριν δηλαδή η σύγκρουση οδηγήσει σε κατάρρευση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ και στο μεγαλύτερο σοκ προσφοράς πετρελαίου που έχουν βιώσει οι αγορές τα τελευταία χρόνια.

Οι επενδυτές προεξοφλούν πλέον ότι η ενεργειακή αρτηρία από την οποία διέρχεται περίπου το 20% της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου θα επανέλθει σταδιακά σε λειτουργία.

Οι αγορές βλέπουν χαμηλότερο πληθωρισμό

Πίσω από το ράλι βρίσκεται μια ακόμη προσδοκία: η αποκλιμάκωση των ενεργειακών τιμών μπορεί να μειώσει τις πληθωριστικές πιέσεις και να δώσει μεγαλύτερη ευελιξία στις κεντρικές τράπεζες.

Η πτώση του πετρελαίου αναμένεται να περιορίσει το κόστος για επιχειρήσεις και νοικοκυριά, μειώνοντας τον κίνδυνο ενός νέου πληθωριστικού κύματος που θα ανάγκαζε τις κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν αυστηρή νομισματική πολιτική για μεγαλύτερο διάστημα.

Η αγορά ομολόγων ήδη αντανακλά αυτή την εκτίμηση, με τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών τίτλων να υποχωρούν καθώς οι επενδυτές αναθεωρούν προς τα κάτω τις προβλέψεις τους για τον πληθωρισμό.

Οι αμφιβολίες παραμένουν

Παρά το κύμα αισιοδοξίας, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η πλήρης επιστροφή στην κανονικότητα δεν θα είναι άμεση.

Η συμφωνία δεν έχει ακόμη υπογραφεί επισήμως (αυτό αναμένεται να συμβεί την Παρασκευή), ενώ παραμένουν ανοιχτά κρίσιμα ζητήματα, όπως το μέλλον του πυρηνικού προγράμματος του Ιράν, οι όροι λειτουργίας των Στενών του Ορμούζ και η ταχύτητα με την οποία θα αποκατασταθεί η ναυσιπλοΐα.

Παράλληλα, στελέχη της ναυτιλιακής βιομηχανίας επισημαίνουν ότι εκατοντάδες πλοία εξακολουθούν να βρίσκονται εγκλωβισμένα στην περιοχή και ότι η επιστροφή των ενεργειακών ροών στα προπολεμικά επίπεδα μπορεί να απαιτήσει εβδομάδες ή ακόμη και μήνες.

Προς το παρόν, πάντως, οι αγορές έχουν αποφασίσει να εστιάσουν στο θετικό σενάριο: έναν πόλεμο που τελειώνει, ένα Ορμούζ που ανοίγει ξανά και ένα παγκόσμιο οικονομικό σοκ που αρχίζει να υποχωρεί.